J.P. Morgan se une a Goldman Sachs mejorando las previsiones de crecimiento de la eurozona para 2025 tras las reformas de Alemania. Mientras que los analistas del banco más grande de Estados Unidos esperan que el crecimiento aumente 0,1 puntos porcentuales hasta el 0,8%. Para 2026, J.P. Morgan prevé un crecimiento del 1,2%, un aumento de 0,3 puntos porcentuales.
Esta revisión se produce tras los recientes debates en Alemania, donde los partidos del Gobierno acordaron llevar a cabo reformas fiscales que implicarían una iniciativa de endeudamiento de casi un billón de euros destinada a financiar proyectos de defensa e infraestructuras.
Por otra parte, los economistas de J.P. Morgan también señalaron que, si bien Alemania es el principal motor de la revisión del crecimiento, habrá efectos indirectos en el resto de la eurozona, con políticas fiscales ligeramente más laxas que impulsarán el crecimiento en toda la región.
Posibles riesgos para la economía de la eurozona
A pesar de las optimistas perspectivas para los próximos años, J.P. Morgan advirtió de que persisten los riesgos, en particular debido a la incertidumbre que rodea a las políticas arancelarias del presidente de Estados Unidos, Donald Trump. Estos aranceles, advirtieron, podrían frenar el crecimiento económico a corto plazo. Además, el banco proyectó un ligero aumento de la inflación de la zona euro para 2025 y 2026 como resultado de estas incertidumbres.
El Banco Central Europeo (BCE) también ajustó activamente su política monetaria en respuesta a la situación económica. El pasado jueves, el BCE redujo su tipo de depósito al 2,5%, lo que supone su sexta rebaja desde junio.
Sin embargo, el banco central también expresó su preocupación por la “fenomenal incertidumbre” de la economía mundial, incluido el riesgo de que las guerras comerciales y el aumento del gasto en defensa puedan impulsar la inflación. Esto plantea la posibilidad de que el BCE haga una pausa en sus recortes de tipos en abril, en contra de las expectativas anteriores de una reducción de 25 puntos básicos.
Previsiones actualizadas de recorte de tipos de J.P. Morgan
En su última nota, J.P. Morgan ajustó sus perspectivas de recortes de tipos del BCE, previendo ahora sólo dos recortes este año -uno en junio y otro en septiembre-, frente a los tres previstos anteriormente.
El banco también hizo hincapié en que la posible imposición de aranceles estadounidenses a los productos europeos podría llevar al BCE a revisar su política monetaria, lo que podría dar lugar a un enfoque más agresivo en los próximos meses.
Mientras tanto, J.P. Morgan puso en duda la posibilidad de que se apruebe una reserva estratégica de criptomonedas en EE.UU., citando la probabilidad de obstáculos en el Congreso y la preocupación por la volatilidad.
