Con la demanda importadora retraída, elBanco Central(BCRA) aprovecha la coyuntura de las primeras semanas de agosto para recomponer sus reservas. Hasta este lunes, hilvanó 10 ruedas consecutivas de compra de divisas en el mercado oficial.
Así, la autoridad monetaria logró captar US$395 millones y recuperó con creces los US$265 millones que perdió entre junio y julio por ventas en el segmento mayorista. En Outlier puntualizaron que a la misma altura del mes pasado, el BCRA acumulaba compras por unos US$230 millones, que se contrarrestaron con las ventas del resto del mes.
“Todo indicaría que agosto viene mejor y que podría cerrar en positivo. En parte, porque la oferta de divisas de la agroindustria se mantiene elevada a pesar de la caída de precios y la estacionalidad y, en parte, porque también se observa menos demanda por pago de importaciones (previa a baja del impuesto PAIS)”, señalaron los analistas de esa consultora. Y mencionaron que este lunes hubo un mayor aporte de divisas de las mineras.
“Esta notoria mejora en la performance del BCRA se explica por una menor demanda privada, que más que compensó la desaceleración en la oferta de los exportadores. Hasta acá, consideramos que primó el efecto de menores importaciones de energía”
La expectativa de reducción del impuesto PAIS -que el Gobierno anticipó para septiembre- desalienta las importaciones. Este tributo, explicó PPI, se paga al momento de la nacionalización del producto a importar. A modo de ejemplo, la casa de Bolsa indicó que un bien que ingresa hoy en Aduana y tiene un esquema de acceso al mercado cambiario en dos cuotas iguales (una en 30 días y otra en 60 días) tendrá que abonar prácticamente la totalidad del impuesto hoy.
Esperan un “veranito” de compras para el BCRA
Según lo que adelantaron los funcionarios, la alícuota del impuesto PAIS se reducirá de 17,5% a 7,5% el mes que viene, aunque no se sabe la fecha exacta. El ministro Luis Caputo aseguró el viernes en la Bolsa de Córdoba que las cámaras empresarias se comprometieron a bajar los precios una vez que la disminución del tributo sea una realidad.
“Quienes consideran que la máxima del Gobierno es desinflar apuestan a que esto sucederá a principio de septiembre, mientras que quienes ponderan el efecto negativo en las cuentas públicas se inclinan por fin de mes”
El titular del Palacio de Hacienda ratificó también ratificó que la disminución de ese impuesto se hará tal y como se anunció. Con esa información disponible, los analistas consideran que puede extenderse el “veranito” de compras del BCRA.
La demora de las importaciones podría moderar la demanda de divisas en los próximos tres meses, debido al esquema de cuotas que rige para el acceso de las empresas al mercado de cambio oficial. Además, la reciente decisión del Gobierno de acortar esos tiempos genera que se superpongan cuotas de ambos esquemas.
“Una eventual postergación de importaciones podría suavizar el salto en los pagos de septiembre, octubre y noviembre, meses en los cuales a priori podría requerir acceso más del 100% del flujo importador por la superposición del viejo y nuevo esquema. En caso de que la reducción del impuesto PAÍS se dé a fin de septiembre, el mercado cambiario se trabaría en noviembre, diciembre y enero. En cambio, si el recorte ocurre a principio de mes, este período se correría a octubre, noviembre y diciembre”
