A pesar de las modificaciones implementadas en el esquema cambiario, los especialistas financieros de la plaza local mantuvieron sus proyecciones de estabilidad para la cotización del dólar durante el primer semestre del año. En relación con la inflación, efectuaron un ligero ajuste al alza en los niveles esperados, aunque sostuvieron su pronóstico de una desaceleración gradual de los aumentos de precios hasta el mes de junio.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió este miércoles el nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado a fines de diciembre. Las respuestas de los 44 participantes (que comprenden consultoras, entidades bancarias y centros de investigación) indicaron un tipo de cambio oficial proyectado de $1.484 para finales de enero, lo cual implicaría un incremento mensual del 2,5%, en consonancia con el ajuste previsto para el tope de la banda cambiaria.
No obstante, a partir de ese punto, el sector privado anticipa aumentos menores para la divisa estadounidense, que se situaría por debajo de la inflación en mayo y junio. Para el primer semestre, estiman un avance del 10,9%, ubicando la cotización en $1.605.
Dólar y proyecciones del PBI
Otro factor relevante lo constituyen las proyecciones sobre la actividad económica, que en el último REM evidenciaron una mejora significativa. Para el último trimestre del año, el mercado financiero esperaba un alza del 0,5% (en el REM de septiembre se había proyectado una disminución del 0,5%), por lo cual, de materializarse, el Producto Bruto Interno (PBI) mostraría un crecimiento del 4,4% en 2025, superior al 3,9% de crecimiento esperado en octubre.
Es pertinente señalar que esta modificación se produce tras el ajuste al alza realizado por el INDEC sobre datos históricos de su serie desestacionalizada del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). Esto posibilitó que la economía registrara un incremento en el segundo trimestre, en contraposición a la caída que preveía el sector privado, logrando así evitar la recesión técnica.
Por el momento, algunas consultoras proyectan una nueva contracción en noviembre. Por ejemplo, la medición desestacionalizada elaborada por Orlando Ferreres & Asociados registró una caída del 0,8% respecto a octubre, mes que ya había arrojado una baja del 0,4% según el EMAE. De forma similar, Equilibra proyectó una disminución mensual del 0,5%.
Sin embargo, no existe un consenso generalizado. El Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) experimentó una variación mensual del 0,2% en noviembre.
