Según el informe, las medidas destinadas a contener los precios de manera generalizada implican un elevado costo fiscal y resultan menos eficientes para asistir a quienes más necesitan protección durante una crisis. El aumento del costo de los alimentos y la energía afecta especialmente a los hogares de menores ingresos, reduce el poder adquisitivo de los salarios y puede generar un desanclaje de las expectativas de inflación a largo plazo.
Frente a este escenario, distintos gobiernos recurrieron a subsidios y controles de precios para reducir el impacto sobre los consumidores. Sin embargo, el FMI sostuvo que las transferencias focalizadas y de duración limitada permiten proteger a los sectores vulnerables sin comprometer de la misma manera las cuentas públicas, al tiempo que facilitan el ajuste de la demanda y preservan el espacio fiscal.
El organismo estimó que brindar un nivel de protección similar mediante políticas generalizadas de contención de precios puede requerir entre tres y 22 veces más recursos fiscales. También señaló que estas medidas pueden perder eficiencia cuando los países cuentan con poco margen fiscal o cuando varios gobiernos aplican subsidios al mismo tiempo.
En ese sentido, el FMI planteó que un escenario en el que todos los países subsidien el consumo frente a un shock global de oferta podría generar un incremento adicional de los precios. El efecto sería especialmente negativo para las economías de menores ingresos, que disponen de menos capacidad fiscal para responder ante una nueva suba de los costos.
La advertencia del organismo se conoce mientras continúa el diálogo con el Gobierno argentino por la tercera revisión del acuerdo firmado con el país. El resultado de ese proceso será determinante para evaluar el acceso a un nuevo desembolso cercano a los US$900 millones.
La vocera del FMI, Julie Kozack, señaló que las conversaciones con el equipo económico encabezado por Luis Caputo incluyen tanto los aspectos técnicos del programa como otros temas vinculados con la recuperación de la economía. En ese marco, el organismo destacó que existe coincidencia con la administración de Javier Milei sobre la necesidad de continuar fortaleciendo la economía y ampliar los beneficios del crecimiento hacia distintos sectores y el mercado laboral.
Kozack remarcó que el crecimiento registrado hasta ahora estuvo concentrado especialmente en los sectores energético, minero y agrícola, y planteó la importancia de que esa expansión alcance a otras actividades y también a los trabajadores.
