El elevado nivel de deuda estadounidense mantiene a esa economía expuesta a mayores riesgos. En este contexto, los mercados esperan la publicación del índice de precios de los gastos del consumidor (PCE), uno de los indicadores que se utilizan para anticipar la evolución de las tasas de interés.
La volatilidad de los títulos estadounidenses también impactó sobre los bonos soberanos argentinos, que registraron leves bajas. Como consecuencia, el riesgo país aumentó 3 puntos, un 0,6%, hasta los 512 puntos básicos.
Los bonos de otros países de la región mostraron una mayor capacidad para absorber las fluctuaciones provenientes de Estados Unidos y captaron el interés de inversores que incorporaron deuda regional a sus carteras.
Brasil presenta un escenario particular debido al contexto preelectoral, que comparte algunas características con el escenario argentino, donde la política tiene una fuerte incidencia sobre las variables económicas. Sin embargo, la Bolsa de San Pablo tuvo una jornada positiva: el índice Bovespa avanzó 1,55%.
La licitación del Tesoro prevista para mañana será otro de los puntos centrales para el mercado, en un escenario condicionado por las tasas de interés y el dólar, que continúan afectando al consumo. La Secretaría de Finanzas convocó a una operación por $12,6 billones, un monto que duplica los vencimientos anteriores y que tendrá incidencia sobre la política monetaria.
Si el Tesoro consigue renovar el 100% o más de los vencimientos, se anticipa una suba de las tasas. A su vez, el Gobierno cuenta con recursos propios para cubrir aproximadamente el 70% de esas obligaciones, con más de $8 billones depositados en el Banco Central.
Las posibilidades de intervención del Banco Central se encuentran limitadas y, en ese contexto, no se priorizó extender los vencimientos. El mercado, además, continúa operando con una mirada predominantemente de corto plazo.
Para la licitación se presentarán distintas alternativas. Las LECAP de mayor plazo podrían resultar atractivas, aunque más de la mitad de las ofertas se concentraría en letras de vencimiento corto. La posibilidad de obtener un rendimiento adicional por elegir instrumentos de mayor duración dependerá de la magnitud de ese incentivo y podría tener impacto sobre la evolución de los bonos con vencimiento en 2027.
Entre los instrumentos que concentran la atención se encuentran los que ofrecen cobertura cambiaria, particularmente los bonos dollar linked, cuyo rendimiento está vinculado a la evolución del tipo de cambio. Para el Gobierno, una demanda elevada de estos títulos permitiría canalizar la búsqueda de cobertura del mercado y reducir la presión sobre el dólar.
Las LECER también registraron una demanda importante recientemente, aunque persisten dudas entre los inversores sobre la posibilidad de que la inflación registre una desaceleración significativa.
Un análisis del mercado señaló que el vencimiento de la D31G6, un bono dollar linked, representa aproximadamente el 30% del monto total de la licitación y que solo se ofrece otro instrumento similar con vencimiento en octubre como alternativa de cobertura. También se destacó la ausencia del bono AO29, que en el mercado secundario presenta un rendimiento cercano al 10% anual, una señal interpretada como una falta de respaldo oficial a ese nivel de tasas.
En el mercado de bonos soberanos dollar linked, el volumen operado cayó a USD 170 millones de valor nominal, frente a los USD 269 millones de la rueda anterior. Se espera que la demanda de rolleo y operaciones spot aumente en la próxima jornada, cuando se establezca el tipo de cambio para el pago de la D31G6. El stock pendiente de ese instrumento alcanza los USD 2.595 millones, lo que podría incrementar la necesidad de intervención del Banco Central.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se negociaron USD 421 millones y el Banco Central compró USD 9 millones. El dólar mayorista avanzó $1,50 y cerró en $1.511,50. En el mercado financiero, el dólar MEP y el contado con liquidación se mantuvieron estables en $1.538 y $1.598, respectivamente, mientras que el dólar blue cayó $5 y terminó en $1.560.
El Banco Central, en tanto, recibió un impulso por la suba del oro, que avanzó 15% en dos semanas. El incremento contribuyó a elevar el valor de las reservas en USD 136 millones, hasta los USD 50.912 millones. La depreciación del dólar frente a otras monedas internacionales también tuvo un efecto favorable, debido a la revalorización del yuan y el euro.
Después de la publicación del índice industrial elaborado por el Indec, el Gobierno manifestó su desacuerdo con la Unión Industrial Argentina (UIA), que cuestionó los datos oficiales. La entidad sostuvo que la actividad había caído 2% y atribuyó la recuperación reflejada en las cifras oficiales a la comparación con bases bajas. Para la construcción, informó una contracción del 4%.
El mercado inmobiliario presenta una dinámica diferente. Una empresa del sector señaló que existe presencia de compradores extranjeros que consideran a la Argentina no solo como una oportunidad de inversión, sino también como un destino para establecerse.
A este movimiento se suma la llegada de migrantes provenientes de China, que están adquiriendo galpones y trasladando sus actividades comerciales al país. El fenómeno representa un segmento de la economía que todavía tiene poca visibilidad en los análisis y que podría adquirir mayor relevancia. Según datos de la Dirección Nacional de Migraciones, aumentaron los pedidos de residencia de ciudadanos europeos y asiáticos.
En el escenario internacional, el conflicto en Medio Oriente y los avances en inteligencia artificial aparecen como factores que están modificando las perspectivas de distintas economías.
Durante las operaciones overnight, los principales índices de Wall Street registraban bajas, en una jornada marcada por la cautela de los inversores a la espera de la publicación del PCE. El indicador será relevante para anticipar la próxima decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. El petróleo operaba con una leve baja, mientras que el dólar y el oro se mantenían estables.
