La visita del equipo económico del Fondo Monetario Internacional (FMI) dejó más especulaciones que certezas. Los enviados del organismo se fueron sin dar mayores definiciones en torno al tan esperado desembolso de dólares para apoyar a la gestión libertaria. En medio del debate de economistas y especialistas del mercado, resalta, una vez más, la palabra del exministro Domingo Cavallo.
Según la opinión del exfuncionario menemista el dinero que pueda -o no- enviar el organismo internacional no será suficiente para poder tener una salida ordenada del cepo cambiario. El experto considera que este paso sólo puede darse cuando Argentina logre mantener un balance positivo de las arcas en divisas norteamericana.
“Todas las especulaciones que se hacen sobre cuánto puede ser el desembolso up front que el FMI pueda hacer por arriba de los pagos por capital e intereses que el Banco Central tiene comprometidos con aquella institución son relevantes en relación con el significado de apoyo a la gestión económica del Gobierno, pero no significarán tampoco un aumento de las reservas netas como el que se necesita para poder eliminar el cepo cambiario”, dijo Cavallo en su blog.
“Las reservas externas netas no se pueden conseguir con endeudamiento externo del Banco Central”, manifestó con contundencia y explicó que la única forma de aumentar este respaldo es por medio de la generación de un superávit de la balanza de pagos, ya sea por saldo positivo de la cuenta corriente o de la cuenta capital.
En ese orden de ideas, el extitular de Hacienda sostuvo: “el Gobierno piensa con razón que recién cuando ello ocurra se estará en condiciones de eliminar el cepo cambiario de manera que la libertad impere también en los mercados monetarios y en el mercado cambiario único”.
Qué propone Domingo Cavallo
El exministro de economía y padre de la convertibilidad presta su opinión basada en la experiencia y considera que se deben llevar adelante cuatro medidas para reforzar las arcas del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Entre ellas, menciona el aumento de los reembolsos de impuestos internos a la exportación de manufacturas.
Otra de las recomendaciones publicadas en su blog personal es la de eliminar el dólar blend para las exportaciones. De esta manera, el 100% de los ingresos en dólares por las ventas de productos a otros países se liquidarán a favor del BCRA.
También es necesario, según su consideración, un aumento de los incentivos fiscales para estas operaciones de comercio exterior. Esto significa acentuar el proceso que el Gobierno nacional inició con la reducción de las retenciones a la comercialización de la producción agropecuaria y de las economías regionales.
Finalmente, el exfuncionario sostiene que puede ser beneficioso establecer que los pagos de servicios turísticos y de las importaciones de bienes de consumo final -considerados no esenciales- se puedan realizar por medio del contado con liquidación y no requieran divisas del Banco Central.
Cumplidas esas condiciones hipotéticas, Cavallo advirtió que habrá una tendencia hacia el incremento de la brecha entre el tipo de cambio CCL y el oficial comandado por el crawling peg. Esta circunstancia será consecuencia de la pérdida del 20% de los dólares que ingresan en ese sistema por las exportaciones. También aumentará la demanda para saldar importaciones no esenciales.
El exministro sostuvo que muchos de los potenciales inversores extranjeros que están demorando sus aportes hasta que se libere el cepo cambiario podrían ingresar las divisas por medio del mercado contado con liquidación y contribuir a que se vaya achicando la diferencia de forma genuina sin afectar las reservas.
Qué opinó sobre el comportamiento de los precios
Domingo Cavallo también hizo referencia a la variación de la inflación. Según su análisis, la tasa promedio mensual que se mide de forma diaria sobre los precios online se ubicó en un 1,4% para el 28 de enero. Esto representa una fuerte caída con relación al 3% de mediados de diciembre. El exfuncionario afirma que se mantendrá la desaceleración.
El extitular de Hacienda profundizó su valoración y afirmó que la caída del IPC en principio no guarda relación con la baja del porcentaje del crawling peg que se empezó a implementar a partir de febrero. “Puede sí haber influido la reducción y completa eliminación del impuesto país que redujo el precio efectivo del dólar para las importaciones”, agregó.
Otros de los motivos que pudo haber impactado en la baja de la inflación tiene que ver con la disminución del gasto nominal de las familias dentro de Argentina. “La apreciación del peso ha alentado los viajes de compras y turismo a países vecinos y la mayor facilidad para importar todo tipo de bienes por couriers facilita el abastecimiento desde el exterior a precios más reducidos que los que se venían pagando para compras en el país”, insistió.
“Sin duda, la reducción de la tasa de crawl del 2% mensual al 1% acentuará todos estos fenómenos y ayudará a mantener baja la tasa mensual de inflación en febrero y los meses siguientes. Un examen de la evolución de los agregados monetarios sugiere que no ha sido una contracción monetaria excepcional la que provocó la baja de la tasa de inflación”, concluyó.
