El cobre volvió a ganar protagonismo en los mercados internacionales luego de que los futuros del metal superaran la barrera de los 14.000 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres (LME). Los operadores analizan la posibilidad de nuevas subas mientras crece la preocupación por la disponibilidad global del recurso y continúan aumentando los envíos hacia Estados Unidos ante la expectativa de nuevas medidas comerciales.
La atención está puesta en la definición de la política arancelaria estadounidense sobre el cobre. El Departamento de Comercio de Estados Unidos tenía previsto presentar una recomendación antes de finalizar junio, aunque hasta el momento no se anunció una decisión oficial.
Entre las posibilidades analizadas se encuentra la aplicación de aranceles de hasta el 50% sobre productos semielaborados y derivados del cobre, bajo el argumento de seguridad nacional contemplado en el artículo 232 de la legislación estadounidense. La medida buscaría fortalecer la producción local y reducir la dependencia de proveedores externos, especialmente de países como Chile, Perú y Canadá.
Durante el último mes, los puertos estadounidenses recibieron más de 200.000 toneladas de cobre, el mayor volumen mensual registrado desde que existen datos, en 2014. Los elevados precios internos impulsaron la rentabilidad de las operaciones de importación, aunque también generaron una acumulación importante de inventarios en depósitos y terminales del país.
Mientras Estados Unidos incrementa sus reservas, otros mercados muestran señales de menor disponibilidad. Según datos de la Bolsa de Metales de Londres, los inventarios descendieron hasta su nivel más bajo en cinco meses, al tiempo que aumenta la diferencia entre los precios inmediatos y los contratos futuros.
Este fenómeno, conocido como “backwardation”, ocurre cuando el valor del cobre para entrega inmediata supera al de contratos a plazos más largos y suele interpretarse como una señal de presión sobre la oferta en el corto plazo.
En Londres, el precio del cobre cerró con una suba del 1,4% hasta ubicarse por encima de los 14.067 dólares por tonelada. En el mercado estadounidense, los futuros avanzaron hasta un 2,3%, acercándose a los máximos registrados en mayo.
La curva de precios también refleja esta tensión: los contratos de corto plazo en la LME muestran una diferencia favorable de 99,50 dólares por tonelada frente a los futuros a tres meses, un nivel superior a los 30 dólares observados la semana anterior y el mayor registro desde enero.
Los analistas internacionales señalan que la presión alcista sobre el cobre responde a una combinación de factores, entre ellos una oferta limitada, el crecimiento de la demanda industrial, la expansión de las redes eléctricas, el desarrollo de centros de datos vinculados a la inteligencia artificial y el avance de la electrificación.
El crecimiento de estas tendencias llevó a operadores financieros a evaluar la posibilidad de que el cobre consolide valores superiores a los 14.000 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres.
Sin embargo, algunos especialistas advierten que un cambio en la política arancelaria, una apreciación del dólar o una corrección en las inversiones vinculadas a la inteligencia artificial podrían generar una reversión de las posiciones especulativas acumuladas sobre el metal.
Aunque la inteligencia artificial impulsó principalmente a las empresas vinculadas a semiconductores, el cobre aparece como un insumo estratégico para sostener la expansión tecnológica debido a su papel en la transmisión eléctrica.
La creciente necesidad de energía para los centros de datos, junto con la expansión de la computación en la nube, la electrificación industrial, los vehículos eléctricos y la transición energética, incrementa la demanda de este mineral.
El cobre resulta especialmente relevante para la infraestructura eléctrica por su conductividad, resistencia y capacidad de adaptación a distintos usos. En ese contexto, aumenta el interés internacional por proyectos mineros y yacimientos ubicados en América Latina, incluida Argentina.
Un análisis del mercado de inversiones señaló que el principal desafío para la expansión de la inteligencia artificial no estará limitado a la disponibilidad de chips, sino también a la capacidad de abastecimiento de minerales necesarios para sostener la infraestructura energética.
Según ese relevamiento, algunas compañías mineras con presencia en el mercado internacional podrían beneficiarse de esta tendencia debido a su exposición a la producción de cobre.
Las proyecciones indican que la demanda continuará creciendo durante los próximos años. La expansión de los centros de datos especializados en inteligencia artificial, el avance de la robótica y el desarrollo de vehículos autónomos podrían aumentar la presión sobre una oferta que enfrenta dificultades para expandirse al mismo ritmo.
Algunas estimaciones privadas anticipan que el déficit anual de cobre podría alcanzar hasta 10 millones de toneladas hacia 2040, una cifra equivalente a cerca de una cuarta parte de la demanda proyectada para ese año.
En este escenario, el cobre se ubica en el centro de varias transformaciones globales de largo plazo, vinculadas a la tecnología, la energía y la infraestructura.
