La medida fue establecida mediante el Decreto 758/2026, publicado en el Boletín Oficial. El nuevo aval será de hasta US$94,7 millones, más los intereses correspondientes, y tendrá una vigencia de 36 meses, con un período de gracia de 12 meses. El Banco de la Nación Argentina continuará siendo el beneficiario de la garantía.
La reestructuración se produjo luego de que Aerolíneas Argentinas y el Banco Nación acordaran modificar las condiciones de la financiación. Según consta en el decreto, la compañía consiguió reducir el saldo de la deuda y extender los vencimientos, por lo que el Ejecutivo adecuó el aval que había otorgado anteriormente el Tesoro.
La medida no implica una condonación de la deuda ni un aporte directo del Estado a la empresa. Aerolíneas Argentinas continúa siendo responsable del pago y, si el Tesoro debiera afrontar la obligación ante el Banco Nación por un incumplimiento, la compañía deberá reintegrar esos fondos al Estado.
Para respaldar esa obligación, se mantienen como contragarantía determinados ingresos que la empresa genera en el exterior. Entre ellos se encuentran derechos de cobro vinculados con ventas de pasajes realizadas mediante tarjetas Mastercard y Visa, cuyo procesamiento se efectúa a través de Worldpay en Estados Unidos.
También continúan como respaldo los pagos presentes y futuros que Aerolíneas Argentinas recibe a través de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA). Se trata de los sistemas Billing and Settlement Plan (BSP), utilizado para las ventas y cobranzas de pasajes mediante agencias de viajes acreditadas, y Cargo Accounts Settlement Systems (CASS), correspondiente al transporte de carga.
Estos cobros también se realizan en Estados Unidos, con excepción de los servicios prestados en Santa Cruz de la Sierra, Bolivia.
El origen de la deuda se remonta a la incorporación de 20 aeronaves Embraer 190 que llegaron al país entre 2010 y 2011. En 2024 se había autorizado un aval de hasta US$159.981.723 para financiar gastos de capital o refinanciar obligaciones relacionadas con la compra de esos aviones.
Finalmente, el 23 de julio de ese año, el Tesoro otorgó una garantía de US$151.739.903 más intereses para respaldar la refinanciación de la deuda ante el Banco Nación.
El escenario cambió este año. El 20 de febrero, el directorio del Banco Nación aprobó una reestructuración de la financiación, que permitió reducir el saldo adeudado y extender los vencimientos.
A partir de esa modificación, el Decreto 758/2026, firmado por Milei, el jefe de Gabinete, Diego Santilli, y el ministro de Economía, Luis Caputo, adaptó la garantía estatal a las nuevas condiciones.
El nuevo aval cubre hasta US$94,7 millones más intereses, frente a los US$151,7 millones contemplados en la garantía de 2024. De esta manera, el capital máximo respaldado por el Tesoro se reduce en aproximadamente US$57 millones, una disminución cercana al 38%.
La nueva garantía tendrá una vigencia de 36 meses desde que el Banco Nación contabilice la operación e incluirá 12 meses de gracia. Su objetivo será respaldar la refinanciación aprobada por el directorio de la entidad en febrero.
La reestructuración también mantiene una serie de condiciones destinadas a respaldar al Tesoro. Aerolíneas Argentinas deberá conservar la cesión “pasiva e irrevocable” de determinados derechos de cobro generados en el exterior.
La cesión comprende el mismo monto de capital e intereses cubierto por el aval y tiene segundo grado de prelación. Esto significa que, ante una eventual ejecución, el Tesoro podrá cobrar sobre esos derechos una vez canceladas las obligaciones garantizadas mediante cesiones con prioridad de primer grado.
Las contragarantías tampoco podrán ejecutarse automáticamente ante cualquier atraso. El mecanismo establece que podrán activarse si Aerolíneas Argentinas incurre en mora respecto del reintegro de los fondos que eventualmente haya desembolsado el Tesoro y el incumplimiento continúa durante 15 días corridos después de una intimación por escrito.
De esta manera, el esquema mantiene tres roles diferenciados: el Banco Nación es el acreedor y beneficiario del aval, Aerolíneas Argentinas conserva la obligación de pagar la deuda y el Tesoro actúa como garante.
Si la empresa incumple y el Estado debe afrontar el pago ante el banco, Aerolíneas deberá reintegrar el dinero al Tesoro. Como respaldo de esa obligación, se mantienen las cesiones sobre determinados ingresos internacionales de la compañía.
La modificación, de este modo, reduce el monto máximo cubierto por el Estado, extiende el plazo de la garantía e incorpora un período de gracia de un año, mientras mantiene la responsabilidad de Aerolíneas Argentinas sobre la deuda y las garantías vinculadas con sus ingresos generados en el exterior.
