El análisis de expertos señala que Kevin Warsh, quien debe guiar una Reserva Federal dividida entre diferentes enfoques, se enfrenta a la presión por tomar acciones concretas, más que solo hacer promesas.
Simultáneamente, la primera ronda de reportes financieros ha comenzado, mostrando resultados impresionantes, especialmente en el sector bancario. JPMorgan reportó una utilidad trimestral récord de 21 mil millones de dólares. Jamie Dimon, su CEO, quien antes había alertado sobre problemas en el sector de créditos, ha admitido que las condiciones actuales son excepcionalmente favorables.
Aunque persisten desafíos, se destaca que el sector bancario, incluyendo a Goldman Sachs, Bank of America, Citi y Wells Fargo, ha tenido un desempeño sólido en sus resultados.
La actividad económica parece acelerarse, el Golfo Arábigo enfrenta tensiones crecientes y las tasas de interés del Tesoro también están en ascenso. Esto plantea preguntas sobre el rumbo de la economía y la forma de aprovechar esta energía sin provocar daños.
Wall Street se mantiene firme, con la fortaleza de la economía ya reflejada en los precios desde hace un tiempo. Se prevé que los balances financieros que se publiquen en breve continúen mostrando buenos resultados, aunque no todos serán perfectos; ya se ha visto un tropiezo de IBM.
Las expectativas apuntan a un crecimiento interanual de las ganancias por acción de más del 20%, con algunos expertos sugiriendo que podría acercarse al 25% o incluso al 30% al final del periodo.
Sin embargo, si no fuera por la inestabilidad en el Golfo, el índice S&P 500, tras los reportes bancarios, ya cruzaría nuevos máximos históricos.
¿El estrecho de Ormuz vuelve a ser el centro de atención? Aunque no es el foco primordial en este momento, ha pasado a ser una preocupación tras el reciente aviso a los navegantes sobre la situación actual.
¿Cuán grave podría ser la situación? Con el precio del petróleo en 75 dólares, las interrupciones son menores, pero si supera los 80 dólares, habría razones para estar alerta. Si se mantiene por encima de 90 dólares, indicaría una restricción en el flujo de petróleo y un regreso a una situación bélica, independientemente de la actividad militar observable. Los conflictos bélicos no resolverán el dilema, ya que será necesario volver a la mesa de negociaciones.
¿Cuál fue el desencadenante de esta situación? La gestión de la navegación por parte de los países ribereños y los intereses económicos no se alinean con las expectativas estadounidenses de restaurar la libertad anterior. La situación se ha complicado desde que Trump modificó las dinámicas existentes, creando un dilema difícil de resolver.
Trump ha mencionado acciones bélicas. Sin embargo, su intervención anterior no tuvo el efecto deseado, y el Acuerdo Provisional de abril trajo consigo beneficios económicos significativos para Irán. El problema radica en que Teherán no acepta rutas alternativas que no estén bajo su control. La solución no será bombardear la problemática, sino garantizar un comercio seguro a través de la diplomacia.
Con respecto al papel de la Reserva Federal, el descenso del 0,4% en la inflación de junio, la mayor caída desde 2020, genera interrogantes sobre la continuación de esta tendencia. Warsh tiene la responsabilidad de equilibrar la lucha contra la inflación en este contexto agitado.
En cuanto a la próxima reunión de la Fed, es probable que las tasas se mantengan estables, ya que la curva de rendimiento está ayudando a contener la situación de manera discreta. La bolsa, por su parte, se mantiene cautelosa, no dejándose llevar por el optimismo excesivo.
No obstante, se necesitarán más acciones. Las tres reducciones de tasas del año pasado, implementadas en respuesta a señales de debilidad laboral, pueden permitir una reversión prudente de su curso este año. Dada la reciente subida de tasas reales, podría ser sensato iniciar un aumento de un cuarto de punto en las tasas de fondos pronto. Aunque no se espera que esto suceda al final de este mes, prever un cambio sería una estrategia inteligente. Si Warsh logra un consenso unánime entre sus colegas sobre esta medida, resultaría en un enfoque muy apropiado.
